|
|
|
|
|
|
||
|
Forum
Rapports annuels des entreprises
chez vous
LE POINT QUOTIDIEN SUR LES MARCHES LA SYNTHESE HEBDOMADAIRE DES MARCHES
CONSEILS HEBDOMADAIRES
VARIATIONS HEBDOMADAIRES
COTATIONS DES ACTIONS
Les valeurs du mois à surveiller |
LE COMPTE RENDU DE LA SEANCE
BOURSIERE N°399 (12/01/04) Depuis le début de
l’année, nous avions relevé que certains indicateurs économiques étaient
moins fringants, mais on attendait les chiffres du chômage pour confirmer
cette tendance. Les prochains indicateurs économiques vont donc être scruté
très attentivement, la publication des résultats trimestriels va également
permettre de mieux mesurer à quel niveau du cycle économique nous nous
trouvons. Ce sont surtout les perspectives pour le prochain trimestre qui
feront l’objet d’attention particulière. Comme nous l’avons signalé,
vendredi, le marché obligataire a pour sa part déjà tranché en déclenchant un
signal de baisse indiscutable. Un mouvement d’autant plus étonnant dans une
phase où les matières premières sont sur des niveaux de prix très élevés.
Cette « anomalie » devrait faire réfléchir les investisseurs sur
une poursuite de leurs investissements dans le secteur non-ferreux et
aurifère qui sont également sur des niveaux records. C’est une nouvelle
semaine chargée qui nous attends cette semaine avec les ventes au détail de
décembre (14H30) et l'indice d'activité de la Fed de Philadelphie en janvier
jeudi (18H00). Celui de l'Université
du Michigan de janvier sera publié vendredi (15H50) avec la production industrielle.
En zone euro, les investisseurs scruteront la production industrielle en
Allemagne lundi (12H00) et en France mardi (08H50). On
rajoutera deux rendez-vous que nous considérons comme important après le
mauvais chiffre du chômage avec la publication mercredi et jeudi des prix à
la consommation et à la production. Nous
terminerons notre conclusion en vous demandant de méditer sur cette réflexion
: on a baissé les taux à des niveaux jamais vus depuis 50 ans. Cela a
été justifié de l'aveu même des autorités politiques et même de plusieurs
dirigeants d'entreprises de niveau mondial suite à un ralentissement sans
précédent qui a commencé avec l'éclatement de la « bulle Internet » en 2000.
Dans le graphique de comparaison que nous vous avons présenté, on peut voir
clairement que chaque phase baissière des taux correspond au début d'une
phase baissière sur les marchés financiers. L'année dernière on a assisté à
une reprise économique très importante qui s'est terminée en apothéose pour
l'économie américaine avec une croissance économique de 8 % ! Les matières
premières se sont envolées et les prévisions de croissance restent très
robustes. Notre réflexion est la suivante, malgré un contexte aussi favorable
l'inflation est déjà pratiquement au point mort, les taux longs n'ont connu
qu'une faible progression et montrent déjà un signal de retournement. Il est
clair qu'il y a une « anomalie » économique que le marché n'a pas réussi à
prendre en compte. Si l'avenir était aussi rose qu'on voudrait nous le faire
croire, des signaux de « surchauffe » devraient se matérialiser depuis
longtemps. Celui qui imagine qu'on a réussi le tour de magie de maîtriser
l'inflation rêve éveillé. La baisse des taux longs est certainement un signal d’alarme
important à prendre en considération, la réflexion qui s’impose est de savoir
de combien va
être ce ralentissement en sachant que plus les taux vont reculer, plus la
crise anticipée va être importante ? Quel sera l'impact sur les marchés
après la hausse extraordinaire qu'ils ont connue en 2003 ? La réponse dans
les prochaines semaines. . |
TUTORIAUX
LE TRADING
COUPONS
PRODUITS DERIVES
Tarifs
courtiers
PARTENAIRES
|
Funnybourse© - Copyright
Tous droits réservés